Indkomst modtaget af ejeren af indenlandske statslånsobligationer. Tilbagebetaling af statsobligationer
Låntagere, der arbejder i den reale eller finansielle sektor, bruger aktivt et sådant instrument som placering af værdipapirer på det finansielle marked. Denne form for mobilisering af midler har mange fordele i forhold til konventionelle banklån, og hvad der præcist kan findes i denne artikel.
Hvad er dette
Et obligationslån er et lån, der udstedes i form af, at låntageren udsteder en obligation.
En obligation er til gengæld et værdipapir, der bekræfter dens ejers ret til at modtage fra den part, der har udstedt den, den pålydende værdi af obligationen eller anden ejendom i lige store mængder.
Kære læsere! Artiklen taler om typiske måder at løse juridiske problemer på, men hver sag er individuel. Hvis du vil vide hvordan løse præcis dit problem- kontakt en konsulent:
ANSØGNINGER OG OPKALD ACCEPTERES 24/7 og 7 dage om ugen.
Det er hurtigt og GRATIS!
Overførslen af penge udføres inden for den periode, der er fastsat af værdipapiret.
Obligationslån har en række fordele for den udstedende part:
- muligheden for at modtage en imponerende mængde midler og gennemføre storstilede investeringsprojekter uden risiko for, at investorer (som er værdipapirindehavere) trænger ind i forvaltningen af finansielle og økonomiske aktiviteter;
- muligheden for at akkumulere midler tildelt fra private investorer samt modtage finansielle ressourcer fra juridiske enheder i en ret lang periode og på gunstige vilkår under hensyntagen til den aktuelle økonomiske situation på det finansielle marked.
Fordele ved et obligationslån frem for et lån:
- et obligationslån er billigere;
- betingelserne for at tiltrække investeringer overstiger betingelserne for udstedelse af et lån;
- ingen grund til at stille sikkerhed;
- lav grad af afhængighed af långiver på grund af involvering af en bred vifte af investorer;
- muligheden for at akkumulere en betydelig investering.
Slags
Til dato har økonomer identificeret tre typer obligationslån. Den første type er et kommercielt obligationslån, som er værdipapirer udstedt af organisationer, selskaber og andre juridiske enheder til yderligere økonomisk støtte til deres egne aktiviteter.
I praksis er et kommercielt obligationslån et langfristet låneinstrument, hvis løbetid kan overstige et år.
Et erhvervsobligationslån kan ydes uden sikkerhed, det vil sige, at det forudsætter fordringsret og involverer ikke sikkerhed eller kautionister.
Lån af denne type er også almindelige, som er sikret med sikkerhed - for eksempel en form for ejendom.
Der er yderligere to typer obligationslån - statslige og kommunale. I dette tilfælde er låntageren Den Russiske Føderation eller en af dens konstituerende enheder, og långiveren er borgere eller juridiske enheder. Denne form for låneforpligtelse er frivillig.
Tilvejebringelsen af statslige eller kommunale obligationslån hjælper føderale eller regionale myndigheder med at løse en række vigtige operationelle og langsigtede opgaver.
Efter dato
Obligationslån er opdelt i flere kategorier efter deres vilkår: presserende, mellemlang og lang sigt.
Løbetiden for dannelsen af et obligationslån afhænger af den nødvendige mængde af forberedende aktiviteter og juridiske ordninger for udstedelse og placering af værdipapirer, registrering af garanter mv.
Mellemlang sigt
Mellemfristede obligationslån har en løbetid fra et år til fem år (noter). Sådanne værdipapirer betragtes som kuponværdipapirer.
Renter betales oftest to gange årligt. Løbetiden for sådanne værdipapirer kan overstige fem år og nå ti år.
Mellemfristede obligationslån er i betydelig efterspørgsel blandt porteføljeinvesteringsfonde.
Dette forklares med den brede dækning af gældsløbetider, da det er muligt at opnå en optimal balance mellem korte obligationer (især statsobligationer) og det høje afkast af langfristede finansielle instrumenter.
Mellemfristede statsobligationsudstedelser kaldes nogle gange for noter.
De udstedes for en periode på op til ti år og er kuponværdipapirer placeret i udstedelser.
I Den Russiske Føderation var den første type mellemfristede statspapirer føderale låneobligationer med en variabel kupon (OFZ PC).
Langsigtet
Langfristede obligationslån har en løbetid på op til tyve til tredive år.
Langfristede statsobligationer kaldes veksler. Disse er værdipapirer udstedt af staten med en løbetid på fem til tredive år.
I USA betragtes sådanne værdipapirer som de mest pålidelige, da regeringen fungerer som deres garant. Der kan gives endnu en termin vedrørende langfristede obligationer – obligation. Det er også et værdipapir med en løbetid på flere år.
Statsobligationslån
Statsobligationer er værdipapirer udstedt af staten i en stat (ifølgelig er staten udsteder af sådanne obligationer) for en bestemt periode og med et vist afkast på dem.
Denne type værdipapirer er typisk for Sovjetunionen, hvor obligationer blev udstedt ikke så meget i finansielle termer, men i naturalier.
Det skyldes, at penge blev betragtet som et levn fra kapitalismen, og under kommunismen fik regeringen andre mål og målsætninger.
Således var sukker, korn og andre lån udbredt i landet.
Generelt er statslånsobligationer i sagens natur ikke meget forskellige fra moderne statsobligationer.
Den eneste forskel er, at i mange lande i dag anvendes sådanne finansielle instrumenter ikke længere (dette gælder især for lande i en vanskelig eller omskiftelig økonomisk situation).
Kommunal
En kommunal låneaftale indgås ved, at investoren køber udstedte kommuneobligationer eller andre værdipapirer, der udøver investors ret til fra låntager at modtage de til ham udlånte finansielle aktiver samt visse renter.
Kommunale obligationer er opdelt i to kategorier: generelle værdipapirer og målrettede obligationer. Den første type leveres af hele budgettet, eller dets andel, samt den udstedende parts egen ejendom.
Sådanne obligationer er ikke af målrettet investeringskarakter og har til formål at udfylde budgetunderskuddet og sikre løbende opgaver.
Denne type værdipapirer har lignende egenskaber som offentlige kortfristede lån og sælges i henhold til særlige etablerede ordninger. Emnernes interesse for et sådant finansielt instrument bliver mere og mere udtalt.
Målrettede obligationslån indtager en førende position i antallet af udstedte værdipapirer.
Sådanne obligationer udstedes til gennemførelse af et specifikt investeringsprojekt og tilbagebetales i de fleste tilfælde med det modtagne provenu.
Målrettede kommunale lån såsom kommunale boliglån er ret almindelige. Det ser sådan ud: boligbyggeri udføres gennem akkumulering af midler fra befolkningen gennem udstedelse af kommunale værdipapirer.
Hovedformålene med denne type lån omfatter:
- søge efter nye muligheder for at forbedre borgernes levevilkår;
- forbedring af mekanismer for langsigtede og pålidelige investeringer i boligbyggeri;
- forbedring af kvaliteten af boligbyggeri;
- reduktion af byggeomkostninger og boligpriser.
Kommerciel
Et kommercielt obligationslån er et værdipapir, der udstedes af organisationer, selskaber og andre juridiske enheder med henblik på yderligere økonomisk støtte til deres egne aktiviteter.
Løbetiden for sertifikater varierer og varierer fra et år til længere.
Et sådant langsigtet finansielt instrument kan sikres med sikkerhed; nogle gange stilles sådanne obligationer til rådighed uden sikkerhed.
Indenrigs
En indenlandsk obligation er en gældsforpligtelse i form af et værdipapir udstedt til hjemmemarkedet.
Tidligere overholdt indenlandske obligationsudstedelser strengt de metoder til udstedelse af sådanne typer lån, der er accepteret i verdenspraksis.
Det vigtigste kendetegn ved de nye værdipapirer er, at de ikke udstedes frit på markedet, men fordeles blandt russiske virksomheder - kunder hos Vnesheconombank.
Eksterne bindinger
I henhold til ordre fra Finansministeriet i Den Russiske Føderation af 11. september 2013 nr. 235 begyndte udstedelsen af denne type værdipapirer i 2013.
Udstedelsen af eksterne obligationer udføres inden for de maksimalt tilladte grænser for offentlig gæld, der er udpeget af loven om det føderale budget for 2013-2015.
Finansministeriet fungerer som udsteder på vegne af Rusland.
Sådanne obligationer er statspapirer og udstedes i dokumentarform. Obligationer af et eksternt obligationslån er genstand for centraliseret opbevaring. Deres indehavere kan modtage den pålydende værdi og påløbne renter.
Den samlede mængde af udstedelse af sådanne obligationer er halvanden milliard amerikanske dollars.
Der blev udstedt værdipapirer for 7.500 enheder. Den pålydende værdi af en obligation er to hundrede tusinde amerikanske dollars.
Potentielle indehavere af et finansielt instrument er borgere og juridiske enheder, residenter og ikke-residenter.
Værdipapirer placeres i form af en lukket tegning og kan præsenteres til førtidig indfrielse i tilfælde, der er angivet ved globale certifikater, der formaliserer udstedelsen af sådanne obligationer.
Fordele og ulemper
Et obligationslån som et værktøj til at rejse penge har en række fordele:
- evnen til at tiltrække finansielle ressourcer og gennemføre store investeringsprojekter uden risiko for indblanding fra obligationsejere (investorer) i ledelsen af virksomheden;
- udstederen udpeger uafhængigt parametrene for obligationsudstedelsen, nemlig: udstedelsesvolumen, renter, vilkår, cirkulations- og tilbagebetalingsvilkår osv.
- muligheden for at akkumulere finansielle ressourcer fra private investorer og mobilisere finansielle ressourcer fra juridiske enheder i en lang periode og på gunstige vilkår;
- den optimale kombination af graden af rentabilitet for investorer og mængden af omkostninger for udstederen til at udstede og servicere lånet;
- forbedring af gensidige afregninger, strukturen af tilgodehavender og gæld hos den udstedende part.
På trods af alle fordelene ved et obligationslån skal man huske på, at der er tale om en ret streng gældsforpligtelse.
Ved udstedelse af obligationer er udstederen udsat for visse risici forbundet med eventuel fiasko af denne begivenhed.
Selve det at udstede en obligation garanterer således ikke dens placering på de vilkår, som udstederen har angivet.
Obligationslån som finansieringskilde
I udviklede lande er obligationslåns rolle som en kilde til finansiering af investeringsprojekter meget stor. I løbet af det sidste årti af det 20. århundrede, i økonomisk udviklede lande, kom mere end 50 % af de private investeringer fra udstedelse af obligationer, mens dette tal for udstedelse af aktier kun var 5 %.
Ved udstedelse af obligationer er indehavernes og udstedernes rettigheder og forpligtelser beskrevet detaljeret, da reglerne i de fleste stater ikke fuldt ud regulerer proceduren for udstedelse og placering af sådanne værdipapirer.
Den væsentligste begrænsende faktor ved udstedelse af obligationer er ejendommens størrelse.
Blandt fordelene ved obligationer som finansieringskilde er:
- evnen til at tiltrække et større lån sammenlignet med et konventionelt lån;
- inddragelse af midler fra både banksektoren og andre finansielle markedsdeltagere;
- tiltrække små kreditorer på grund af de lave omkostninger ved obligationer;
- mulighed for at forlænge tilbagebetalingsbetingelserne;
- i mange lande er det tilladt at henføre omkostningerne ved at servicere obligationsudstedelser til produktionsomkostningerne, hvilket gør det muligt at reducere den skattepligtige fortjeneste;
- at udstede obligationer er billigere end at udstede aktier;
- Obligationslån er attraktive for en bestemt gruppe af investorer på grund af deres lave risiko.
Frigøre
Udstedelsen af et obligationslån gør det muligt bedst muligt at opfylde virksomhedens mellem- og langsigtede udviklingsplaner og åbner nye muligheder for at tiltrække økonomiske ressourcer på gunstige vilkår.
Dette skyldes øget anerkendelse af selskabet og, som et resultat, tiltrække interesse fra investorer.
Betingelsen for udstedelse af obligationsudstedelse er en særlig bestemmelse i aftalen om udstedelse af et værdipapir. Der er positive og negative frigivelsesbetingelser.
En positiv tilstand kræver visse handlinger, en negativ tilstand begrænser dem. Andelen af en obligation udstedt i separate udstedelser kaldes en tranche.
Placering og køb
Obligationsudstedelser placeres på det primære marked, hvor værdipapirer sælges.
Hvis værdipapirer sælges, kan de handles på det sekundære marked. Salget af obligationer på det sekundære marked forklarer den største fordel ved sådanne værdipapirer - deres likviditet.
I overensstemmelse med den nuværende lovgivning i Den Russiske Føderation kan den indledende placering af obligationsudstedelser vare fra tre måneder til et år.
Garanterer indehaverens ubetingede ret til at modtage fra staten deres nominelle værdi eller ejendomsækvivalent inden for en bestemt periode.
Indkomst fra statsobligationer er mulig i form af:
- salgsrabatter (rabat);
- procent af salgsprisen.
Lovgivningen i Den Russiske Føderation regulerer ikke specifikt konceptet og reglerne for cirkulation af statsobligationer. I forhold til dem er den generelle definition af obligationer, artikel 2 i den føderale lov "Om værdipapirmarkedet", retfærdig. Reglerne i 39-FZ gælder for alle værdipapirer udstedt i Rusland, uanset udsteder.
Formål med udstedelse af statsobligationer
Frigivelsen bestemmes af løsningen af specifikke problemer, for eksempel:
- dækning af budgetunderskuddet;
- kontantgab;
- finde midler til at betale udlandsgæld;
- tiltrække finansielle ressourcer til projektfinansiering.
Udstedelse af statsobligationer er en hjælp til afvikling af:
- pengemængde;
- inflation;
- valutakurser;
- afkast på andre værdipapirer;
- fordeling af kapital på tværs af finansielle markeder.
Statsobligationers tiltrækningskraft
Afkastet på gældsbeviser er meget højere end på indlån. Deres køb indebærer dog altid risikoen for ikke-retur.
Da føderale låneobligationer er garanteret af al offentlig ejendom, anses de for at være mere pålidelige end dem, der er udstedt af andre udstedere.
Et yderligere incitament for investorer er. Indkomst fra sådanne obligationer er som hovedregel ikke skattepligtig.
Føderale låneobligationer
De er kuponer og sørger for betaling af renteindtægter i lige dele hver sjette måned. Det er muligt at bruge en fast eller variabel (for eksempel vægtet gennemsnit) kuponrente. Betalingen af penge er ledsaget af afskæring af kuponen.
Hovedstolen på OFZ-lånet tilbagebetales ved løbetidens udløb. En række udstedelser sørgede for periodisk delvis indløsning af den pålydende værdi.
Udsteder af statsobligationer er Finansministeriet.
Ifølge udstedelseslinjen kan obligationer være:
- kortsigtet, udstedt for at eliminere kontantgab;
- mellemlang og lang sigt, udstedt for at dække det rullende budgetunderskud.
Nogle typer statsobligationer, der eksisterede i Den Russiske Føderation
- Kortfristede nulkuponobligationer. Sælges med rabat. Betjent af centralbanken. De havde en udokumenteret form.
- Ihændehaveropsparingslån blev udstedt i 1995-1998 i dokumentarform. De havde en tilbagebetalingstid på op til 2 år.
- Indenlandske lån i udenlandsk valuta blev udstedt for at betale gælden fra Vnesheconombank i USSR. Den tredje tranche af obligationer blev aldrig tilbagebetalt. Mængden af gæld på dem efterlader omkring 5,5 millioner dollars.
Hold dig opdateret med alle de vigtige begivenheder i United Traders - abonner på vores
Mange russiske indbyggere er interesserede i loven, der regulerer udstedelse, cirkulation og tilbagebetaling af realkreditobligationer. Under USSR var obligationer en attraktiv finansiel investering for landets befolkning, og de blev udelukkende udstedt af staten. Nu er næsten alle pengeinstitutter i landet og de største virksomheder involveret i salg af denne type værdipapirer. Staten afveg ikke fra dette aktivitetsområde og fortsatte med at udstede obligationer i 1992.
Faktisk er tilbagebetalingen af statsobligationer et tilbagekøb af papir, der bekræfter eksistensen af gælden. Obligationen indfries til pari under hensyntagen til den forud aftalte rente. Normalt er der ikke mulighed for førtidig indløsning af sådanne værdipapirer, så det er muligt at sælge dem til andre investorer.
Obligationens specifikke udløbsdato bestemmes under hensyntagen til cirkulationen. Standardperioden for cirkulation af sådanne værdipapirer er en treårig periode, selvom den kan bestemmes af andre tidsrammer. Efter den aftalte tid er udstederen forpligtet til at købe sine obligationer og betale en belønning til deres ejer, som dækker hans risici og fungerer som indtægt for investoren.
Når man overvejer proceduren for cirkulation og indløsning af bankobligationer, bør russerne forstå mulighederne for at generere indkomst. Et pengeinstitut eller en virksomhed køber værdipapirer:
- til nominel pris – obligationer blev oprindeligt solgt til underkurs;
- med betaling af renter, konvertering af indkomst til værdipapirer eller overdragelse af ejendomsækvivalent - kuponobligationer.
Typisk vælger obligationsudsteder følgende metoder til tilbagebetaling af obligationer:
- angiver den nøjagtige dato for betaling af værdien af sikkerheden og det leverede vederlag;
- fastsætter den periode, hvori gældsforpligtelser på værdipapiret er dækket.
Det er den anden mulighed, der oftest bruges, da det sparer værdipapirindehaveren for at skulle stå i kø, og den udstedende organisation for tekniske uoverensstemmelser og økonomiske vanskeligheder, når de ansøger om penge fra alle investorer på samme tid. Betalingsrækkefølgen i dette tilfælde bestemmes af datoen for modtagelsen af ansøgningen om indfrielse af obligationen.
I nogle tilfælde er det muligt at indfri en del af udsteders gæld. Dette skal afspejles i den indgåede kontrakt. På lignende måde foretages betalinger på forfaldne obligationer, når deres indehaver ikke var i stand til at ansøge om penge inden for den fastsatte tidsramme. Det skal bemærkes, at standardløbetiden for sådanne værdipapirer er 1-6 måneder. Denne periode er fastsat ud fra de særlige forhold i udstederens aktiviteter.
Du skal være opmærksom på, at låneobligationer kan blive tilbagebetalt endnu tidligere end den aftalte dato. I dette tilfælde er udstederen forpligtet til at advare om denne mulighed, når han placerer sine gældsforpligtelser, og også forklare proceduren for beregning af det betalte vederlag. Typisk tyr det selskab, der har placeret obligationerne til denne foranstaltning, når:
- tilgængelighed af tilstrækkelige finansielle ressourcer til at tilbagebetale det modtagne lån med renter;
- ønske om at udstede næste udstedelse af obligationer på mere attraktive vilkår.
Den fastsatte obligationsindløsningskurs, hvis formel beregnes ved hjælp af to metoder, bør altid give investoren indkomst. Den består af:
- renter betalt af obligationens pålydende værdi;
- forskellen mellem den nominelle pris og den nedsatte pris, som værdipapiret er købt for.
En almindelig mulighed for indfrielse af obligationer er at udbetale pengene, medmindre investoren accepterer at omallokere dem til udstederens værdipapirer eller opnå rettigheder til visse ejendomme.
Processen med at veksle obligationer til penge kræver, at følgende betingelser er opfyldt:
- udløbsdato;
- tilstedeværelse af en ansøgning fra investor.
Udstederen har ingen ret til at nægte betaling af midler under tilstedeværelsen af de angivne omstændigheder. Hvis dette sker, er det nødvendigt at søge tilbagebetaling af værdipapirer gennem en retssag. Udstederen udarbejder en tilsvarende rapport om betaling af gældsforpligtelser, som forelægges en særlig kommission for aktiemarkedets drift.
Indenlandske lån i udenlandsk valuta - I Den Russiske Føderation - kuponobligationer udstedt af staten og denomineret i amerikanske dollars. De blev udstedt som kompensation for gælden fra den konkursramte Vnesheconombank i USSR (VEB). Indenlandske lån i udenlandsk valuta blev udstedt den 14. maj 1993 af Finansministeriet i Den Russiske Føderation for at tilbagebetale den interne valutagæld, der opstod i forbindelse med Vnesheconombanks konkurs. I betragtning af at denne bank; var statsejet, anerkendte den russiske regering sin gæld til kunder og indskydere og udstedte obligationer i indenlandsk valuta (OVVZ) som gældsforpligtelser. Som følge af bankens konkurs blev midler fra enkeltpersoner og juridiske enheder "frosset" på dens konti. Proceduren for tilbagebetaling af gæld til borgere, der havde konti i Vnesheconombank, gav mulighed for direkte tilbagebetaling af gælden i sin helhed fra 1. juli 1993, og bankens gæld til virksomheder var dækket af obligationer på i alt 7.885 mio. 1 år til 15 år. Omløbsperioden for obligationer i forskellige trancher og deres volumen blev fastsat inden for følgende grænser: 1. tranche - 1 år til et beløb på $226 mio.; 2. tranche - 3 år til et beløb på $1.518 mio.; 3. tranche - 6 år i et beløb på $1307 millioner; 4. tranche - 10 år i et beløb på $2627 millioner; 5. tranche - 15 år til en værdi af $2.167 mio.. Obligationerne har valutapålydende værdier på $1.000, $10.000 og $100.000. Disse obligationer er kupon, dvs. Hver obligation er ledsaget af et sæt kuponer, på grundlag af hvilke kuponindtægter udbetales med 3 % om året en gang om året. Derfor har obligationer af forskellige trancher forskellige antal kuponer. Antallet af kuponer svarer til obligationernes cirkulationsperiode. Kuponbetalinger foretages fra den 14. maj hvert år. Kuponen kan til enhver tid fremvises til indløsning inden for 10 år fra det kalenderår, hvor dens betaling forfalder. Betalingsagenten for OVVZ er Central Bank of Russia, som har ret til at udpege yderligere betalingsagenter blandt autoriserede kommercielle banker. Ejeren af kuponen kan fremvise den til betaling 30 dage før kuponens betalingsdato. Låneobligationer i fremmed valuta udstedes kontant og er ihændehaverpapirer, dvs. indfrielse af kuponer og betaling af renter herpå, samt tilbagebetaling af gældens hovedstol sker på grundlag af fremlæggelse af obligationer og tilsvarende kuponer. I øjeblikket er de første 2 trancher blevet tilbagebetalt fuldt ud af det russiske finansministerium. I 1994 blev 1. tranche tilbagebetalt med et beløb på 0,226 milliarder dollars, og i 1996 - 2. rate på 1,5 milliarder dollars. Samtidig med indløsningen af den næste serie af værdipapirer trækkes de ud af omløb, hvilket reducerer markedet for disse værdipapirer og gør dem mindre likvide. For at opretholde likviditeten på OVVZ-markedet og for at dække det føderale budgetunderskud blev der i første halvdel af 1996 udstedt to nye serier af disse obligationer: 6. og 7. tranche. Som følge heraf nåede markedsvolumenet efter obligationens pålydende værdi $11 mia. og likviditeten i dette segment af aktiemarkedet er steget mærkbart. Obligationsejere kan være både russiske og udenlandske virksomheder og organisationer. OVVZ-cirkulation på det sekundære marked udføres frit med betaling i udenlandsk valuta eller rubler. På grund af det faktum, at omfanget af udstedelsen er ret stor, og der ikke er nogen begrænsninger for cirkulationen af disse obligationer, er der udviklet et stabilt sekundært marked for dem. På det sekundære marked er obligationer noteret som en procentdel af deres pålydende værdi. Udvalget af operationer med OVVZ er ret bredt. De kan cirkuleres både mellem residenter og ikke-residenter, indbetales som betaling for den autoriserede kapital i virksomheder og organisationer, tjene som genstand for pant osv. Eksport af obligationsformer uden for Rusland er forbudt.
Mere om emne 9. Låneobligationer i indenlandsk valuta (OVVZ), formål og karakteristika ved deres udstedelse og cirkulation:
- FUTURES KONTRAKT AF RTS-BØRSEN FOR RUBELOBLIGATIONER I MOSKVA BY INTERN OBLIGATIONSLÅN
- 10. Statslige kortfristede nulkuponobligationer (GKO'er) og føderale låneobligationer (OFZ), deres egenskaber, deltagere og struktur på GKO-OFZ-markedet.